Comentario de Mercado
P茅rdidas significativas en las bolsas europeas (-6,6%) frente a la bolsa americana (+0,6%) durante los 煤ltimos d铆as del mes de Julio, perdiendo de forma abrupta todas las ganancias relativas de los 煤ltimos dos meses.
La continua debilidad del d贸lar y la demanda inacabable del sector tecnol贸gico han jugado un papel fundamental. En el frente sanitario, noticias alentadoras en cuanto al progreso en el desarrollo de algunas vacunas se mezclan con malas noticias en cuanto a restricciones de movilidad en muchos pa铆ses debido a los numerosos rebrotes. La incertidumbre sobre el escenario seguir谩 siendo alta, mientras los gobiernos y bancos centrales seguir谩n apoyando seg煤n sea necesario. Esperamos que el mercado pase de la confianza / euforia y la desconfianza / reconocimiento y por lo tanto que la volatilidad se mantenga relativamente alta en los pr贸ximos meses.
En las divisas, hemos visto una debilidad continuada del USD, junto a Fortaleza en el AUD y el NZD, soportadas por las subidas de las materias primas, primordialmente los metales. El CAD se ha quedado retrasado con respecto a las divisas c铆clicas al mantenerse el petr贸leo sin grandes cambios.
Comentario de Cartera
Aunque el mes ha terminado sin cambios, han pasado muchas cosas en las carteras. Las posiciones cerradas durante el mes de Julio han contribuido un +2,2%.
Las principales posiciones han seguido perdiendo, b谩sicamente los cortos en AUD y NZD y los largos en CAD, mientras que las posiciones largas en EUR y GBP han contribuido positivamente.
La rotaci贸n sigue siendo el principal factor, pues los movimientos del mercado est谩n dando muchas oportunidades. En este momento, al continuar cerrando posiciones con beneficio pero con pocos retornos en conjunto, el modelo arroja una capacidad de revalorizaci贸n muy alta.
En cuanto a posicionamiento, hemos reducido la exposici贸n a GBP y la posici贸n larga en EUR ha pasado a ser ligeramente corta. Hemos aumentado las posiciones largas en USD y CAD, as铆 como los cortos en AUD y CHF.
La cartera est谩 posicionada de forma defensiva frente a activos de riesgo y estamos encontrando buenas posiciones con descorrelaci贸n.
A continuaci贸n os mostramos las fichas del mes de julio de todos nuestros fondos.
Como siempre te recordamos que estamos a tu disposici贸n para todo aquello que puedas necesitar.
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