Comentario de Mercado
Patr贸n muy similar al de los meses anteriores en los mercados mundiales. Los 铆ndices de los pa铆ses desarrollados terminaron mayoritariamente al alza en julio tras una breve correcci贸n a mediados de mes, liderada por la renta variable estadounidense que marc贸 un nuevo m谩ximo hist贸rico. Mientras tanto, la renta variable china sigui贸 cayendo, liderada por las grandes tecnol贸gicas. El mensaje del gobierno chino es claro: el partido manda y quieren evitar que varias empresas lleguen a ser tan poderosas como sus hom贸logas occidentales. Y todo enmarcado en la actual guerra por el liderazgo en el sector tecnol贸gico entre Estados Unidos y China . Esta cuesti贸n seguir谩 recibiendo a tenci贸n en el futuro. En el frente de los bancos centrales, el BCE adopt贸 una nueva estrategia de objetivo de inflaci贸n, lo que significa que podr铆an permitirse per铆odos de inflaci贸n por encima del objetivo del 2%. La decisi贸n no afect贸 a los mercados de forma significativa . En cualquier caso, la pol铆tica monetaria mundial sigue siendo extraordinariamente acomodaticia, aunque el deba te sobre el 鈥渢aper鈥 se ha convertido en algo habitual. En cuanto a la actividad, los datos sugieren una cierta moderaci贸n, aunque seguimos viendo volatilidad en los datos y grandes diferencias entre regiones, en funci贸n de las medidas adoptadas en cada pa铆s para controlar las distintas variantes del virus.
Comentario de Cartera
Otro mes positivo para la estrategia . La novedad m谩s importante dentro de la cartera fue que, durante la correcci贸n de media dos de mes en los activos de riesgo, se cerraron muchas de nuestras posiciones cortas en divisas c铆clicas frente a las divisas refugio. Esto significa que esas ganancias se han consolidado y el sesgo de riesgo de la cartera ha disminuido. Los cambios m谩s significativos en la exposici贸n han procedido del AUD, que pas贸 de ligeramente corto a largo, y del CHF, que hizo lo contrario. Aunque durante el mes de julio la cartera sigui贸 mostrando una correlaci贸n negativa con los activos de riesgo, el mes termina con una exposici贸n m谩s neutral y con una cartera bien prepara da para a provechar cualquier peque帽o movimiento. Seguimos viendo una alta rotaci贸n en la cartera, lo que significa que la contribuci贸n a los beneficios de las operaciones cerradas sigue aumentando. Durante el mes de julio esta contribuci贸n fue del 2,93%, con lo que el beneficio cerrado del a帽o se a cerca al 11%. El modelo sigue mostrando buenas oportunidades en muchos pares dentro de nuestro universo, con 鈥渋nformation ratios鈥 consistentes con rendimientos anualizados de dos d铆gitos, y amplios niveles de protecci贸n.
A continuaci贸n os mostramos las fichas del mes de julio de todos nuestros fondos.
Como siempre te recordamos que estamos a tu disposici贸n para todo aquello que puedas necesitar.
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