Comentario de Mercado
El mejor mes de la historia para muchos índices bursátiles, impulsados por los avances en el desarrollo de algunas vacunas. Los sectores más castigados durante la crisis de Covid-19 fueron obviamente los que mejor se comportaron.
Muchos índices alcanzaron nuevos máximos relativos desde el rebote al que hemos asistido después de los mínimos de marzo. La reacción a las noticias de la vacuna fue ciertamente drástica.
Mientras tanto, Biden ganó las elecciones en los EE.UU., lo que también se celebró en los mercados de valores, mientras que Trump aún no ha concedido la victoria. En el mercado de divisas hemos sido testigos de una continua apreciación de las monedas cíclicas dentro de nuestro universo, principalmente el NZD, y una constante devaluación del USD.
Mientras tanto, las quiebras van en aumento, los recientes confinamientos significarán un PIB negativo en el cuarto trimestre para muchos países, la rentabilidad de los bonos está aumentando ligeramente y los tipos de interés reales han disminuido ligeramente. Algunas partes del mercado descuentan que habrá más inflación pero otras no.
Esperamos más volatilidad en el futuro.
Comentario de Cartera
Noviembre fue un mes negativo para la cartera, ya que permanece con un posicionamiento defensivo.
Seguimos presenciando una rotación muy decente dentro de la cartera, lo que ha significado más del 1,7% de contribución de beneficios de las operaciones cerradas. Algunos de los pares de divisas que mantenemos se movieron contra nosotros más del 5% durante el mes. Esto significa que los “information ratios” actuales son extraordinariamente buenos en varios cruces.
A nivel de la cartera, vimos una disminución de la posición corta de CHF, que se rotó gradualmente a cortos de NZD y AUD. El USD sigue siendo la mayor exposición larga, mientras que hemos visto una rotación decente durante el mes en monedas como GBP, CAD y JPY.
Actualmente, los 28 pares del universo muestran combinaciones con buenos rendimientos anualizados esperados. Esto significa que el retorno potencial es grande mientras se mantiene una cartera diversificada.
A continuación os mostramos las fichas del mes de noviembre de todos nuestros fondos.
Como siempre te recordamos que estamos a tu disposición para todo aquello que puedas necesitar.
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