Comentario de Mercado
Las malas noticias en el frente sanitario provocaron una venta en las bolsas mundiales durante la segunda quincena de octubre. Las bolsas terminaron el mes con ca铆das, con Europa liderando el movimiento al anunciarse nuevos cierres en todo el continente.
El peor escenario previsto para principios de verano est谩 produci茅ndose, y algunos sectores lo sufrir谩n m谩s. Esperamos que los Bancos Centrales y los Reguladores sigan apoyando el funcionamiento de los mercados financieros, a riesgo de seguir inflando valoraciones ya bastante caras. No hay otra manera, m谩s deuda y m谩s compra de activos por parte de los Bancos Centrales parece ser la 煤nica herramienta.
Vemos mucha dispersi贸n en cuanto a las medidas de los distintos pa铆ses para hacer frente a esta situaci贸n. Mientras tanto, en China todo parece funcionar bien, ya que los reguladores eligieron la forma habitual de resolver las cosas, impulsando las inversiones en infraestructura e inmobiliarias (el consumo de cobre chino ha aumentado un 20% en el a帽o 2000).
Las elecciones en Estados Unidos no est谩n decididas mientras escribimos estas l铆neas, lo que traer谩 algo de volatilidad a corto plazo.
Comentario de Cartera
Octubre fue otro mes positivo para la estrategia, mostrando nuevamente una correlaci贸n negativa con los activos de riesgo.
Aunque la posici贸n principal en t茅rminos agregados (largo USD vs CHF) no aport贸 retorno durante el mes, seguimos siendo testigos de un nivel decente de volatilidad dentro de nuestro universo, lo que ayud贸 a cerrar posiciones que contribuyeron con m谩s del 1,5% durante el mes, principalmente durante la segunda quincena. 24 de los 28 pares dentro del universo contribuyeron positivamente al rendimiento.
Seguimos viendo un escenario de cierta volatilidad por delante, sin una direcci贸n clara para ning煤n activo. Vemos nuestra estrategia bien preparada para capturar alfa en ese entorno.
La exposici贸n se ha mantenido estable durante el mes, aunque hemos sido testigos de una cierta rotaci贸n, especialmente en las operaciones vinculadas al CAD y la GBP.
A continuaci贸n os mostramos las fichas del mes de octubre de todos nuestros fondos.
Como siempre te recordamos que estamos a tu disposici贸n para todo aquello que puedas necesitar.
Este documento se facilita con fines exclusivamente informativos no pudiendo ser considerado en ning煤n caso como un elemento contractual, una recomendaci贸n, un asesoramiento personalizado o una oferta. Tampoco puede considerarse como sustitutivo de los Datos Fundamentales para el Inversor (DFI) o de cualquier otra informaci贸n legal preceptiva que deber谩 ser consultada con car谩cter previo a cualquier decisi贸n de inversi贸n. En caso de discrepancia, la informaci贸n legal es la que prevalece. Toda esta informaci贸n legal est谩 disponible en las oficinas de Grantia Capital SGIIC, SA y en su p谩gina web: www.grantiacapital.com
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