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Estimado inversor,
Esperamos que os encontréis todos bien por casa.
Semana de pocos movimientos en las bolsas después de las grandes subidas del mes de Noviembre. Los datos de actividad han empeorado en gran parte de los países occidentales ante las restricciones impuestas por el rebrote del Covid-19. Estamos asistiendo a un incremento de las quiebras empresariales. En EEUU han vuelto a niveles de 2010, cuando estábamos en medio de la gran crisis financiera, en UK hemos asistido esta semana a la quiebra de dos importantes grupos de venta al por menor y en China, donde la deuda acumulada oficial ha alcanzado los 15 billones de dólares, estamos viendo un incremento de las quiebras en empresas públicas y problemas de financiación en bancos pequeños. La realidad de unos niveles de deuda insostenibles nos hacen ser prudentes ante las subidas de las bolsas. Esperamos que a los momentos de optimismo por las vacunas les sigan otros de recortes ante la realidad económica. Esperamos que los bancos centrales, conscientes de esta realidad, sigan apoyando los mercados de deuda tanto pública como privada.
Nuestras carteras bajan ligeramente en la semana, a pesar de que el dólar se ha depreciado significativamente. Hemos visto muchos movimientos en la libra, ante los últimos coletazos en las negociaciones sobre el Brexit. Estos movimientos los ha aprovechado muy bien nuestro modelo y la exposición a la libra es ahora marginal. La exposición global en la cartera ha aumentado muy ligeramente, pues aunque algunos pares de divisas siguen yendo en nuestra contra y hemos aumentado la posición, otros se han reducido al llegar al beneficio esperado. En la actualidad el modelo muestra buenas oportunidades en muchos de los 28 pares de divisas de nuestro universo de inversión, lo cual no es habitual y es un indicador del potencial actual de la cartera. Aunque estamos asistiendo a un recorte en las carteras durante las últimas semanas, este se enmarca dentro de lo habitual y somos optimistas para los próximos meses.
Un saludo.
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