Update Grantia Capital 23/01/21

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Estimado cliente,

Esperamos que os encontréis todos bien por casa y que puedas llevar pacientemente las incomodidades de esta tercera ola del virus.

Ya sabes que puedes contar con nosotros para cualquier cosa que necesites.

Semana bastante tranquila, con la bolsa Europea terminando ligeramente a la baja y la americana celebrando la investidura de Biden con nuevos máximos. Asimismo, las bolsas de países emergentes registran nuevos máximos. Parece que la fiesta continua en lo que llamamos “activos de riesgo”. Para muestra, el índice de empresas que están en pérdidas ha multiplicado casi por cuatro su valor desde mediados del año pasado, es decir, suben mucho más que las empresas que tienen beneficios. Mientras tanto las ventas al por menor en USA han bajado en el último trimestre a un ritmo de 8% anualizado, la mayor bajada desde el tercer trimestre de 2008 (excluyendo el primer trimestre de 2020), cuando estábamos en mitad de la gran crisis financiera. En Europa, el ECB habla ya de una nueva recesión provocada por los confinamientos y en Reino Unido se habla de mantener el confinamiento hasta el verano. Lo que vemos es cada vez una mayor desconexión entre la realidad económica y los precios de los activos. Muchos analistas de prestigio hablan ya de una burbuja en toda regla, provocada por los bancos centrales y su política monetaria expansiva. Cuando los mercados financieros entran en este modo, la burbuja se puede seguir hinchando. No sabemos cuándo va a estallar, pero lo que si sabemos es que cuando lo haga el mercado irá a niveles bastante más bajos que donde está hoy. Se impone la prudencia.

Semana de pocos movimientos en las carteras, que terminan a niveles similares que la semana anterior. A pesar de la subida continuada de las bolsas, el movimiento a la baja del dólar se está frenando. Hemos asistido esta semana en los mercados de divisas a un movimiento lateral, en un rango estrecho, pero con volatilidad. Lo hemos aprovechado bien para seguir cerrando beneficios y el riesgo en cartera ha disminuido ligeramente. Como os venimos comentando, no sabemos cuando el mercado va a girar decididamente a nuestro favor, pero si sabemos que cuando lo haga el retorno será sustancial. Mientras tanto seguimos mejorando los niveles de protección de la cartera poco a poco, que se mantiene en niveles altos.

Un saludo.

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